独家解析影视公司Q3财报:哪吒发威 光线暴涨40倍

1905电影网专稿 暑期档制造爆款，也催生流量。无论是大银幕上的藕饼CP，还是小荧屏上的“现男友”，他们成为今夏影视作品热门话题担当。 

当秋天来临，站在这些作品背后的幕后推手，也开始在资本市场收获果实。

十月中旬，证券市场迎来上市公司2019年第三季度业绩预报发布潮。小电君统计了16家公司Q3成绩单，归属上市公司的净利润基本以盈利为主，仅有四家为亏损。Q3净利同比数据中，56.25%的公司出现下滑，31.25%处于增长状态，12.5%的公司介于下滑与增长之间。前三季度净利同比数据中，75%的公司出现不同程度地下滑。

其中，光线传媒借着哪吒这只“风火轮”，Q3净利以超400%的同比增长率笑傲群雄。计入《流浪地球》收益的北京文化一口吃成了“胖子”，前三季度净利同比爆涨75倍起。主控作品缺席暑期档之后，华谊兄弟的Q3净利也随温度一起大幅下跌。

传统大佬：华谊跌倒，光线吃饱

2019年暑期档充满太多变数与惊喜，入局的影视资本业绩跟着做了一趟过山车，结局自然是有人欢喜有人忧。毫无疑问，光线传媒是今夏笑得最开心的那位。

经过两次密钥延期之后，《哪吒之魔童降世》（以下简称《哪吒》）累计票房已达49.71亿。无论影片最终成绩能否突破50亿大关，主控方光线传媒都是大赢家。除了票房收入之外，周边衍生品的授权费、各大视频平台的网络版权费等，让《哪吒》的边际效益肉眼可见。

 光线传媒第三季度业绩预告

光线传媒发布的Q3业绩预报显示，报告期内归属上市公司的净利达到9.74亿至10.24亿，同比去年同期增长446.86%至474.91%。这一成绩不仅在传统头部民营公司中处于领跑位置，放在整个传媒板块也是屈指可数。

报告期内，公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共十四部，包括《疯狂的外星人》、《千与千寻》、《银河补习班》、《哪吒》等，总票房为94.17亿。公司电影业务利润较上年同期大幅增加，主要原因是报告期内出品、发行的《哪吒》等影片取得优异票房成绩所致。

由此可见，“哪吒不仅拯救了陈塘关的百姓，更拯救了光线传媒”并非笑话。根据半年报显示，光线传媒上半年归属上市公司的净利润仅1.05亿，同比下降95%。按照光线之前公布的票房营收比，截止9月30日，《哪吒》49.49亿票房贡献了大概11.17亿至13.37亿营收。

然而，2019暑期档却成为曾经民营影视第一股华谊兄弟的伤心地。主控作品无缘今夏大银幕，对于公司第三季度乃至全年业绩皆产生较大影响。

华谊兄弟第三季度业绩预告

根据Q3季度业绩预告显示，报告期内华谊兄弟归属上市公司净利润为亏损2.66亿至2.71亿，同比下滑622.06%至632.22%。而其前三季度净利已经亏损6.46亿至6.51亿。

官方公告显示，报告期内电影业务同步出现大幅下滑主要原因在于去年同期上映的《前任3》等影片取得了较高票房收入，报告期内影片票房收入存在大幅下降。

2019年第三季度，万达电影净利为2.82亿至3.38亿，同比下滑40%-50%。装入万达影视后，形成制宣发放全产业链闭环的万达电影未来还有很大上升空间。报告显示，万达电影净利同比下滑的主要原因在于主控作品数量的减少。

由此可见，上市影企业绩大起大落之间，往往只隔着一部主控爆款作品。

跨界公司：《流浪地球》拯救北文，完美世界下滑

“该你了，小哪吒。”

2019暑期档，继“陈塘关三兄弟”会师中国影史票房前三甲后，《哪吒之魔童降世》接棒《流浪地球》成为内地影史票房亚军。爆款捕手北京文化也在第三季度将《流浪地球》营收纳入财报。

根据业绩预告显示，2019年第三季度归属上市公司的净利润为1亿至1.3亿，同比去年同期增长116.17%至181.03%。公司前三季度净利为1.55亿至1.85亿之间，同比去年增长7589.04%至9071.48%。这一成绩在跨界公司中，位于头部梯队。

北京文化前三季度业绩预告

官方公告显示，报告期内公司业绩较上年同期实现大幅增长，主要因为电影《流浪地球》等项目收益确认等。今年暑期档，北京文化主控的《跳舞吧！大象》票房仅3924.8万、《刀背藏身》改档，营收自然有限。

显然，吴京救了地球，而“地球”拯救了北文前三季度的业绩。在财报层面，将《流浪地球》收益放入下半年，可以实现公司全年业绩的先跌后涨，提振市场信心。

根据半年财报显示，2019年上半年净利为亏损5560.3万，同比去年同期跌幅达225.7%。随着北文主控的《平原上的夏洛克》、《被光抓走的人》分别定档今年11月29日、12月13日，未来公司全年业绩走势还将存在一定变数。

《被光抓走的人》将在12月上映

报告期内，完美世界实现净利4.3亿至4.7亿，同比下降12.24%至19.71%。但是扣非后的净利为4.2亿至4.6亿，同比增长5.47%至15.51%。

2018年第三季度公司处置联营企业祖龙（天津）科技股份有限公司部分股权，确认税后非经常性损益为11009万元。2019年第三季度无此类大额非经常性收益，相应归属于上市公司股东的净利较上年同期有所下降。

完美世界第三季度业绩预报

对于完美世界等第一主营业务并非影视相关的跨界影企而言，其净利状况主要取决于其他支撑业务表现。主营业务多元化，对于跨界影视公司而言是把双刃剑。

电视股：华策盈亏未定 欢瑞盈利模式单薄

2018年暑期档，“现男友”走红全网。被誉为“电视剧第一股”的华策影视，也是投资方之一。

华策影视第三季度业绩预报

根据其第三季度业绩预告显示，报告期内净利区间为6326.45万至8826.45万，同比去年同期下滑4.79%到增长32.84%之间。2019年第三季度，公司播出项目10个，包括《外交风云》、《宸汐缘》等。其中，主要确认收入项目为《加油，你是最棒的》等热播剧。

而其前三季度的净利为500万至3000万，同步去年同期下降91.57%-98.59%。主要原因在于公司部分项目前期投入成本相对过高，随着产业链上下游价格逐步回归合理，该部分项目的利润空间受到较大影响。

此后，华策影视发布公告称，公司将公开发行不超过18亿元可转换公司债券。其中，12.4亿用于投资拍摄11部电视剧、2部电影。短期内，华策影视面临资金不足的尴尬局面。

欢瑞世纪方面，报告显示公司第三季度未产生影视剧销售收入，主要业绩依靠艺人经纪支撑。因此Q3业绩预亏1125万至1325万，同比下滑109.17%至110.81%。 

2019年3月底，欢瑞旗下一线艺人也所剩不多。好在旗下艺人杨紫参演的影视作品，在暑期档表现优异，成为国内娱乐圈准一线艺人。

未来，欢瑞未来艺人经纪业务的盈利能力能有多大进步空间，将与杨紫的营业能力紧密相关。但是仅靠艺人经纪单核驱动公司利润增长，未免显得单薄。