《阎瑞生》取材于昔日上海滩一个真实的案件，其电影故事基本上保持了生活原貌：1920年，毕业于震旦大学的洋行买办上海人阎瑞生是洋场恶少，嗜赌成性，挥金如土。赌场失意，他想翻本，向妓女题红馆借了一枚价格昂贵的钻戒，抵押给典当行，换成现金，用来购买赛马彩票，未中，本金输光，无力偿还，懊恼不已，焦急万分。一日，他在好友朱老五(上海闻人、巨商朱葆三之子)家里，邂逅名妓“花国总理”王莲英。